Daromadlilikning ta'riflari. ROE biznesning mohiyatidir o'z kapitalining sof rentabelligi
% (foiz)
Ko'rsatkichni tushuntirish
O'z kapitalining rentabelligi (O'z kapitalining rentabelligining inglizcha ekvivalenti (ROE) - ko'rsatkich o'z kapitalidan qanchalik samarali foydalanilganligini, ya'ni ko'tarilgan o'z kapitalining har bir rubli uchun qancha foyda olinganligini ko'rsatadi. Bu ko'rsatkich mulkdorlar uchun eng muhim hisoblanadi ( aktsiyadorlar, ishtirokchilar), shuning uchun tahlil qilinayotgan davr mobaynida ularning boyligining o'sishini qanday aniqlash imkonini beradi.Bu ko'rsatkich korxona aktsiyalarining qiymatini baholashda ham qo'llaniladi, chunki o'z kapitalining rentabelligi aksiya egalari qanday dividendlar olishi mumkinligini tushunishga imkon beradi. aktsiyalarning qiymatini kutish yoki qanchalik ko'payishi.
U kompaniyaning davr uchun sof foydasi va shu davrdagi o'z kapitalining o'rtacha qiymati nisbati sifatida hisoblanadi.
Standart qiymat:
Turli davrlar uchun nisbatni hisoblash rentabellikdagi o'zgarishlarni tushunishga yordam beradi. Shubhasiz, yuqori koeffitsientlar afzalroqdir, chunki ular bir xil miqdordagi kapital uchun yaratilgan sof foydaning nisbiy o'sishini ko'rsatadi. Xususiy kapitalning rentabelligining barqaror o'sish tendentsiyasi kompaniyaning egalari uchun foyda olish qobiliyatini oshirishni anglatadi. Biroq, kapitalning kamayishi (masalan, aktsiyalarni qayta sotib olish natijasida yuzaga kelishi mumkin) o'z kapitalining rentabelligining oshishiga olib keladi. Qarzning yuqori darajasi ham nisbatning oshishiga olib keladi, chunki bu kompaniya moliyalashtirish manbai sifatida o'z kapitali o'rniga qarz kapitalidan foydalanayotganini anglatadi.
Standart chegaralardan tashqarida ko'rsatkichni topish muammosini hal qilish yo'nalishlari
Hisoblash formulasini hisobga olgan holda, kompaniyaning operatsion samaradorligi bir xil darajada saqlanib qolishi sharti bilan o'z kapitali miqdorining kamayishi o'z kapitali rentabelligining oshishiga olib keladi, deb aytishimiz mumkin. Ishlab chiqarish, sotish va boshqa xarajatlarni qisqartirish sof foydani oshiradi, daromadni oshirish bo'yicha ishlarni kuchaytiradi. Shu bois, bu yo‘nalishdagi ishlar o‘z kapitalining rentabelligini oshiradi.
Hisoblash formulasi:
O'z kapitalining rentabelligi = Sof foyda (sof zarar) / O'rtacha yillik kapital * 100% (1)
Hisoblash misoli:
"Web-Innovation-plus" OAJ kompaniyasi
O'lchov birligi: ming rubl.
Kapital rentabelligi (2016) = 854/ (2014/2 + 2419 /2) * 100 = 38,53%
O'z kapitalining rentabelligi (2015) = 831/ (2419 /2 + 2673 /2) *100 = 32,64%
Kompaniyaning o'z kapitalining rentabelligi oshadi. Agar 2015 yilda o'z mablag'larining har bir yig'ilgan rubli 32,64 tiyin sof foyda olishga imkon bergan bo'lsa, 2016 yilda - 38,53. Agar biz ushbu qiymatni egalari uchun mavjud bo'lgan moliyaviy vositalarning rentabelligi bilan taqqoslasak, "Web-Innovation-plus" OAJga investitsiya qilish samaraliroq bo'ladi. Daromadlilikni oshirishning asosiy omili - bu o'z kapitali miqdorining kamayishi (aksiyadorlar o'z mablag'larining bir qismini 2014-2016 yillarda olib qo'yishgan). Shunga qaramay, kompaniyaning sof foydasi o'sishda davom etmoqda. Umuman olganda, o'z kapitalidan foydalanish samaradorligi yuqori.
« Dmitriy, obro'ning salbiy o'zgarishidan yuzaga kelishi mumkin bo'lgan moliyaviy yo'qotishlarni raqamlarga aylantirish juda qiyin. Subyektivizmga tushib qolish uchun katta imkoniyat bor.»
Gap shundaki, moliyaviy tahlilchilar hamma narsani murakkablashtiradi, chunki... Ularning boshlarida juda ko'p keraksiz ma'lumotlar va bilimlar mavjud bo'lib, ular kerak bo'lmagan joyda qo'llashga harakat qilishadi. Bolg'a tutgan odamga uning atrofidagi hamma narsa tirnoq kabi ko'rinadi. Agar biror kishi matematika universitetini tugatgan bo'lsa, keyin moliyaviy tahlilchi bo'lib ishlasa, u o'z xohishiga ko'ra o'tirib, har xil aqlli variant strategiyalarini hisoblab chiqadi va hokazo. va ko'chadagi oddiy odamdan ko'ra haqiqatdan ancha uzoqroq bo'ladi. Tinkoff Bankning moliyaviy ko'rsatkichlari keyingi hisobotlarda sezilarli darajada yomonlashishi menga aniq. Keling, ushbu munozarani eslaylik va kelajakda xulosa chiqaramiz.« Agar siz ushbu mavzu bo'yicha batafsil tadqiqot o'tkazsangiz, minnatdor bo'lamiz.»
Men boshqalarning pullarini yig'adigan ochiq kompaniya emasman. Men yolg'iz yashayman. Shunday ekan, mening tadqiqot va kuzatishlarimni reklama qilishim shart emas. Men Komonadagi bloglarda ba'zi narsalarni joylashtiraman. Va tafsilotlarga kirishning ma'nosi yo'q. O'zingizning jadvallaringiz va bayonotlaringiz asosida umumiy rasmni ko'rish kifoya. Siz doimo hayratda Rossiya Federatsiyasining P / E nuqtai nazaridan kam baholanayotganini ta'kidlaysiz. Nima bo `pti. U tobora past baholanmoqda. Bu bozor P/E haqida qayg'urmasligining yaqqol isbotidir. Keling, sizning HIT PARADingizni ko'rib chiqaylik. Birinchi o'rinda: Gazprom, VTB, Transneft. VTB o'ziga xos hikoyaga ega. Bundan ham samarasiz investitsiyalarni boshqarishni tasavvur qilish qiyin. "Gazprom" va "Transneft" ning P/E ga ega bo'lishi mumkin. Bozor bunga umuman ahamiyat bermaydi. Chunki bu yerda hech kim hech qachon spekulyativ savdo operatsiyalaridan tashqari hech qanday pul olmasligini hamma aniq tushunadi. Faqat cheksiz baxtli kelajakka investitsiyalar bo'ladi. Qurilish kompaniyalariga qanday baho berasiz? Agar birja qo'g'irchoqlari u erda kotirovkalarni saqlab qolmaganida va aktsiyalar banklarga garovga qo'yilmaganida edi, ular uzoq vaqtdan beri 0 atrofida bo'lgan bo'lar edi. Sizniki va birja haqiqatlari o'rtasidagi tafovutni aniqlash uchun yana qanday tadqiqotlar kerak? Agar bozordagi narx uzoq vaqt davomida u haqidagi taxminlaringizga mos kelmasa, bozor har doim to'g'ri. Va o'zingizni undan aqlliroq tasavvur qilishga urinish haqiqat mezoni va halokat yo'li sifatida amaliyotga e'tibor bermaslikdir.
« Va bu erda Arsageraning asosiy xatosi, uning qarashlarining bozor bo'lmagan xususiyatini namoyish etadi. Buni aniq emas, balki erkin pul oqimi deb atash yaxshiroqdir. Bozorda o'lchov uchun puldan boshqa asosiy qiymat yo'q va har qanday pul bo'lmagan qog'oz daromad haqiqiy daromad emas, balki so'kinishdir. Deyarli har qanday korxonaga har qanday kapital qo'yilmalar uning qiymatini ushbu investitsiyalar miqdoriga kamaytiradi.Chunki siz uni kelajakda hech kimga sotmaysiz.Birjadagi narx kelajakdagi BEPUL pul oqimlari mavzusidagi sof spekulyatsiya va hech narsa emas. Ko'proq. Buni tushunmaslik bozorga ko'plab yangi kelganlarni va bu aniq haqiqatni e'tiborsiz qoldiradigan kompaniyalarni vayron qildi va yo'q qiladi.»
Sizning investitsiyalar bo'yicha pozitsiyangiz biz uchun juda aniq, siz buni bir necha bor bildirgansiz. Endi sizning so'zlaringizda bitta umumiylik bor, aniqlik yo'q. Men misol keltiraman: "Deyarli har qanday korxonaga kapital qo'yilmalar" - iltimos, aniq misollar va hisob-kitoblarni keltiring, "HAR QANDAY kapital qo'yilmalar" ni "HAR QANDAY korxona" ga isbotlang, siz mutlaq bayonotlarni osongina tashlab ketmasligingiz kerak.
"Birjadagi narx - bu kelajakdagi BEPUL pul oqimlari haqidagi sof spekulyatsiya va boshqa hech narsa emas", biz bunga chin dildan ishonganingizga aminmiz va biz sizni ishontirishga harakat qilmayapmiz, bizda bunday vazifa yo'q. Ufqlaringizni kengaytirish uchun boshqa fikrlarni ham hisobga olishingizni maslahat beramiz - http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/vzaimosvyaz_ekonomiki_kompanij_i_stoimosti_ih_akcij/
"Buni tushunmaslik bozorga ko'plab yangi kelganlarni va bu aniq haqiqatni e'tiborsiz qoldiradigan kompaniyalarni vayron qildi va yo'q qiladi." - Yangi boshlanuvchilar chayqovchilik bilan buziladi, agar kerak bo'lsa, biz sizga buning ko'plab dalillarini keltira olamiz. Bundan tashqari, yuqorida aytib o'tilganidek, sizning "aniq fakt" nafaqat "ravshan", balki "fakt" ham emas.
Koeffitsient sotishdan tushgan sof foydaning o'z kapitalining o'rtacha yillik qiymatiga nisbatiga teng. Hisoblash uchun ma'lumotlar - balans.
U FinEkAnalysis dasturida Rentabellik tahlili blokida kapital rentabelligi sifatida hisoblanadi.
Kapitalning rentabelligi - bu nimani ko'rsatadi
Kompaniyaning o'z kapitali qiymati birligiga oladigan foyda miqdorini ko'rsatadi.
O'z kapitalining rentabelligi - formula
Koeffitsientni hisoblashning umumiy formulasi:
Eski balans ma'lumotlari asosida hisoblash formulasi:
O'z kapitalining rentabelligi - ma'nosi
(K rsk) mohiyatan strategik investorlar uchun asosiy ko'rsatkichdir (ruscha ma'noda - bir yildan ortiq muddatga mablag' investorlari). Ko'rsatkich korxona egalari tomonidan qo'yilgan kapitaldan foydalanish samaradorligini belgilaydi. Mulkdorlar investitsiyalardan daromadni ustav kapitaliga badallar shaklida oladilar. Ular tashkilotning o'z kapitalini tashkil etuvchi mablag'larni xayriya qiladilar va buning evaziga foydaning tegishli ulushiga huquq oladilar.
Mulkdorlar nuqtai nazaridan rentabellik eng ishonchli tarzda o'z kapitalining rentabelligi shaklida namoyon bo'ladi. Ko'rsatkich kompaniyaning aktsiyadorlari uchun muhimdir, chunki u egasining korxonaga rubl investitsiyasidan oladigan foydasini tavsiflaydi.
Ushbu koeffitsientdan foydalanishda cheklovlar mavjud. Daromad aktivlardan emas, balki sotishdan olinadi. K rsk asosida kompaniya biznesining samaradorligini baholash mumkin emas. Bundan tashqari, aksariyat kompaniyalar qarz kapitalining muhim qismini ishlatadilar. Buxgalteriya hisobi ko'rsatkichi sifatida, kapitalning rentabelligi kompaniyaning aktsiyadorlar uchun oladigan daromadlari haqida ma'lumot beradi.
O'z kapitalining rentabelligi boshqa korxonalar aktsiyalariga, obligatsiyalarga, bank depozitlariga va boshqalarga mumkin bo'lgan muqobil investitsiyalar bilan taqqoslanadi.
Tadbirkorlik faoliyati rentabelligining minimal (me'yoriy) darajasi bank depozitlari bo'yicha foizlar darajasidir. Kapital rentabelligi ko'rsatkichining minimal standart qiymati (K rsk) quyidagi formula bilan aniqlanadi:
K rna = Cd*(1-Snp)
- K rnk - o'z kapitali rentabelligining standart qiymati, nisbiy birliklar;
- SD – hisobot davri uchun bank depozitlari bo‘yicha o‘rtacha stavka;
- STP - daromad solig'i stavkasi.
Agar tahlil davri uchun K rsk ko'rsatkichi minimal K rskdan past yoki hatto salbiy bo'lsa, unda egalar uchun kompaniyaga sarmoya kiritish foydali emas. Investor boshqa kompaniyalarga sarmoya kiritish haqida o'ylashi kerak.
Kompaniyaning kapitalidan chiqish bo'yicha yakuniy qarorni qabul qilish uchun so'nggi yillarda RSCni tahlil qilish va uni ushbu davr uchun minimal rentabellik darajasi bilan solishtirish yaxshiroqdir.
O'z kapitalining rentabelligi - diagrammasi
Sahifa foydali bo'ldimi?
Sinonimlar
Kapitalning rentabelligi haqida ko'proq ma'lumot
- Rossiya aktsiyadorlik jamiyatlarining rentabellik ko'rsatkichlarining joriy darajasi, xususiyatlari va tendentsiyalarini tahlil qilish
Rossiya amaliyotida foyda ko'rsatkichi odatda xorijiy amaliyotda sof foyda hisoblanadi - foizlar va soliqlarni to'lashdan oldingi sof foyda sof aktivlarni investitsiya qilishdan soliqlarni qaytarishdan oldingi foyda - foydaning o'z kapitali va uzoq muddatli majburiyatlari B summasiga nisbati. - Konsolidatsiyalangan hisobotlarni tahlil qilish xususiyatlari (moliyaviy kaldıraç ko'rsatkichlarini tahlil qilish misolidan foydalangan holda)
Ushbu hisob-kitobni amalga oshirish uchun birinchi navbatda korporatsiyaning qarz kapitali va bozor foiz stavkalarining mahsuloti sifatida bozor foiz stavkalari asosida to'lanishi kerak bo'lgan foizlarni hisoblash, so'ngra korporatsiyaning bozor stavkalari bo'yicha foizlarni to'lashini hisobga olgan holda shartli sof foydani aniqlash kerak. o'z kapitalining shartli rentabelligi Korxona kontseptsiyasiga muvofiq moliyaviy leveraj ko'rsatkichlarini hisoblash bir qator ishlarni amalga oshirishga imkon beradi. - Qishloq xo'jaligi korxonasining kapital tarkibini optimallashtirish tamoyillari
Mayskiy kooperativi o'z kapitalini ekspluatatsiya qilish evaziga 52 million rubl foyda oldi, uning rentabelligi va iqtisodiy rentabelligi 6,2% ni tashkil etdi "Krasnaya Zvezda" korxonasi foydalangan - Qishloq xo'jaligi korxonasi kapitalining optimal tarkibini shakllantirish yo'llari
Vologda munitsipal okrugi shuni ko'rsatdiki, uning tarkibida qarz mablag'lari umumiy kapitalning o'rtacha 30% ni egallaydi va o'z kapitalining rentabelligi 7,6% ni tashkil qiladi, ammo alohida korxonalar uchun bu ko'rsatkichlar sezilarli darajada farq qiladi. - Korxonaning o'z va qarz mablag'laridan foydalanish samaradorligini baholash
Ushbu tendentsiyani ijobiy tendentsiya deb hisoblash mumkin 3.3 O'z kapitalining rentabelligi O'z kapitalining har bir rublidan sof foyda ko'rinishidagi daromadni ko'rsatadi Rsk - Faktorlarning rentabellik ko'rsatkichlariga ta'sirini baholash
Faktorli tahlil algoritmi 1. O'z kapitali rentabelligining o'z kapitali multiplikatori hisobiga o'sishi, bu erda DF multiplikatorning mutlaq qiymatdagi o'sishidir. - Beqaror moliyaviy rivojlanish sharoitida sanoat korxonasining kapital tarkibini optimallashtirish modelini ishlab chiqish
Zamonaviy moliyaviy-iqtisodiy adabiyotlarda o'z kapitali va qarz kapitalining optimal nisbati g'oyasiga qarab, quyidagi amaliy optimallashtirish mezonlari shakllantirildi: moliyaviy ta'sir ko'rsatkichi asosida o'z kapitalining rentabelligini maksimal darajada oshirish mezoni. leverage 2, 8, 7, 11 Yondashuvga yo'naltirilgan - Buxgalteriya (moliyaviy) hisobotlari asosida qarz (to'plangan) kapitalning holati va ishlatilishini tahlil qilish
Moliyaviy leveredjning ta'sirini, shuningdek, uning qiymatiga qaramay, kreditdan foydalanish tufayli o'z kapitalining rentabelligini oshirish sifatida tavsiflash mumkin.Qarz kapitalini oshirish. - Rossiya korxonalarida mulk huquqlarining nomukammalligi va iqtisodiy ko'rsatkichlar dinamikasi o'rtasidagi bog'liqlikni baholash.
Iqtisodiy rentabellik va o'z kapitalining rentabelligini belgilovchi iqtisodiy ko'rsatkichlar sifatida tanladik.Iqtisodiy rentabellik tashkilotning barcha aktivlaridan foydalanish samaradorligini ko'rsatadi.Bu eng umumiy ko'rsatkichdir. - Moliyaviy risklar va sug'urta kompaniyasining moliyaviy holati ko'rsatkichlari o'rtasidagi bog'liqlik
Qayta sug'urtalovchilar ulushining ortishi, ya'ni kredit riskining ortishi va likvidlik riskining kamayishi rentabellikka salbiy ta'sir ko'rsatdi, naqd pulning kamayishi, ya'ni kredit tavakkalchiligining pasayishi, rentabellikning oshishi 2 O'z kapitalining rentabelligi uchun o'z kapitalining rentabelligini omilli tahlili, integral usulidan foydalanilgan. Ko'rsatkichlarni tavsiflovchi - Korxonaning bankrot bo'lish ehtimolini bashorat qilishning vektor usuli
Ikkinchi misolda o'z aylanma mablag'larining aktivlar va aktivlar aylanmasidagi ulushi koeffitsientlari, o'z mablag'lari rentabelligi va operatsion xarajatlar rentabelligi juftlik o'zaro bog'liq koeffitsientlarga aylanadi.Uchinchi misolda barcha keltirilgan koeffitsientlar o'zaro bog'liq koeffitsientlardir. - Qarz kapitalidan foydalanish samaradorligi
ROA > SPav kreditdan foydalanish hisobiga o'z kapitali rentabelligining ortishi bilan bog'liq. Agar aktivlar rentabelligi past bo'lsa, salbiy EFR qiymati yuzaga keladi. - Korporativ moliyaviy menejment
Shu bilan birga, ssuda yoki obligatsiyalar chiqarish ko'rinishida ssuda mablag'larini jalb qiluvchi korporatsiya o'zining iqtisodiy o'sishi va o'z kapitalining rentabelligini oshirish uchun yuqori moliyaviy salohiyatga ega.Ammo ssudalar ulushining ortishi bilan. fondlari, korporativ guruh moliyaviy mustaqilligini yo'qotadi - Korxonaning moliyaviy-iqtisodiy holatini reyting bahosini shakllantirishda koeffitsientlarning standart qiymatlari bo'yicha
Ra o'z kapitalining rentabelligi Rk mahsulotlarning rentabelligi Rp rentabellik koeffitsientlarining standart diapazoni asosida tuzilishi mumkin. - Konsolidatsiyalangan hisobotlar asosida korporatsiyaning uzoq muddatli moliyaviy qarorlarini tahlil qilish
Korporativ faoliyat ko'rsatkichlarining ikkinchi omiliga sof operatsion foydaning investitsiya qilingan kapitalga nisbati sifatida aniqlanadigan investitsiya kapitalining rentabelligi; foizlar va soliqlardan oldingi daromadning sof aktivlarga nisbati sifatida aniqlanadigan sof aktivlarning rentabelligi; sof foydaning o'z kapitaliga nisbati, jami daromadga asoslangan investitsiya kapitalining rentabelligi.yil uchun jami daromadning nisbati sifatida hisoblanadi. - Kapitalni boshqarish ko'rsatkichlari va Rossiyadagi ommaviy kompaniyalarning bozor qiymati o'rtasidagi munosabatlarning statistik tahlili
2004, 2006 va 2007 yillarda o'z kapitali qiymati va kompaniyaning 2006 yildagi qiymati o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri chiziqli bo'lmagan zaif bog'liqlik mavjud edi - bu ko'rsatkichlarning mutlaq o'sishi o'rtasidagi o'xshash bog'liqlik 2002-yilda o'z kapitalining rentabelligi ROE. 2008 yil ijobiy va salbiy tomonlarini oladi - Dupont modeli
Aktivlar rentabelligi % -4,726 26,454 31,18 -559,755 8 Kapital rentabelligi % -11,63 50,344 61,974 -432,88 9 Sotish daromadi % -1,611 7,281 8,892 - Daromadlilik: Boshqarish uchun uni to'g'ri o'lchash kerak.
Bunday holda rentabellik koeffitsientini nafaqat resurslar yoki xarajatlarning umumiy miqdoriga, balki ularning ma'lum bir qismiga nisbatan ham hisoblash mumkin; asosiy fondlarning o'z kapitaliga qo'yilmalarning rentabelligi aylanma mablag'larni ishlab chiqarish va aylanish xarajatlari mehnat xarajatlari amortizatsiyasi. - Rossiyaning etakchi neft va gaz korxonalarining kapital tarkibi va rentabelligini tahlil qilish
Sotish rentabelligi sotilgan mahsulot birligiga qancha foyda kelishini aniqlash imkonini beradi.Kapitalning rentabelligi o'z kapitalidan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi va birja kotirovkalari darajasiga ta'sir qiladi. - Hududiy agrar sektordagi tashkilotlarning moliyaviy resurslaridan foydalanish samaradorligini baholash
Bu o'z kapitalidan foydalanish samaradorligi ortganidan dalolat beradi.Sotish rentabelligi yalpi foydani sotilgan mahsulot hajmiga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi.2011 y.
“Sobiq sinfdoshlar uchrashib, biri maktabda a’lochi, ikkinchisi kambag‘al o‘quvchi edi.
Zo'r talaba - nozik, yirtiq. Versace kostyumidagi yutqazgan, 600 Merc haydash.
A’lo talaba:
- Eshiting, Vasya, sizni biznesmen bo'lib qolganingizni aytishadi? Ammo pulni qanday hisoblaysiz, siz maktabda matematikadan faqat D ball oldingiz!
- Ha, oddiy: 2 dollarga olaman, 4 dollarga sotaman; Men shu 2 foizga yashayman”.
Uzoq to'qsoninchi yillardagi anekdot rentabellik haqidagi turli g'oyalar qanday bo'lishi mumkinligini ko'rsatadi. Aslida, ko'plab turli ko'rsatkichlar ushbu rentabellikni o'lchaydi.
Ulardan biri kapitalning rentabelligi koeffitsienti (ROE). Ushbu moliyaviy ko'rsatkichni hisoblash formulasi, uning qo'llanilishi va iqtisodiy ma'nosi quyidagi maqolada keltirilgan.
Daromadlilik turlari
Har bir investorning maqsadi pulni imkon qadar samarali investitsiya qilish, ya'ni minimal investitsiyadan maksimal foyda olishdir. Korxonaning rentabelligini uning iqtisodiy samaradorligi bilan solishtirish mumkin, chunki u kompaniyaning ma'lum bir vaqt ichida (odatda bir yil) qancha qo'shimcha qiymat yaratishga qodirligini ko'rsatadi, bu esa o'z navbatida korxonadan foydalanishning umumiy oqilonaligini aks ettiradi. daromad olish uchun o'z resurslari.
Iqtisodiyotda mutlaq ko'rsatkichlar (daromad, sof foyda va boshqalar - ularni kompaniya hisobotlarida topish mumkin) va mutlaq ko'rsatkichlarni solishtirish orqali hisoblangan nisbiy ko'rsatkichlar mavjud. Daromadlilik faqat nisbiy ko'rsatkichdir.
Rentabellik, umuman olganda, har xil mutlaq ko'rsatkichlarni kompaniyaning sof foydasi bilan foiz ko'rinishida taqqoslaydi, go'yo mutlaq ko'rsatkichning qaysi ulushi sof foyda ekanligini ko'rsatadi va shu bilan uning qoplanishini tavsiflaydi.
Eng keng tarqalgan rentabellik turlari:
- Aktivlarning rentabelligi - kompaniya aktivlari qanchalik samarali foyda keltira olishini tavsiflaydi, kompaniya aktivlaridagi sof foydaning ulushini ko'rsatadi.
- O'z kapitalining rentabelligi - o'z kapitali (majburiyatlar bilan bog'liq bo'lmagan) qanchalik samarali tarzda sof foyda keltira olishini tavsiflaydi, sof foydaning o'z kapitalidagi ulushini ko'rsatadi.
- Savdodan tushgan daromad - sotish samaradorligini tavsiflaydi va kompaniya daromadidagi sof foyda ulushini ko'rsatadi.
Daromadlilik multiplikatorlari
Bir kompaniyani boshqasi bilan solishtirish va rentabellikning har xil turlari qiymatlarini hisoblash uchun maxsus multiplikatorlar guruhi mavjud. Ulardan asosiylari:
- ROA (Return On Assets - aktivlar rentabelligi);
- ROE (Return On Equity – kapital rentabelligi);
- ROS (Return On Sales - sotish rentabelligi).
Daromadlilikni hisoblash misoli sifatida, keling, Rosneft kompaniyasi uchun ko'rsatilgan multiplikatorlarni hisoblaylik. Vazifani bajarish uchun kompaniyaning 2016 yil uchun UFRS hisobotini olaylik (yillik hisobot odatda multiplikatorlarni hisoblash uchun ishlatiladi). Ushbu bayonotlardan dastlabki ma'lumotlarni olish uchun bizga balans va foyda / zarar hisoboti kerak bo'ladi.
1-rasm. Rosneft kompaniyasining balansi
ROA ni hisoblash uchun bizga balansdan olishimiz mumkin bo'lgan aktivlarning umumiy qiymati kerak, "Jami aktivlar" qatori - 11,030 milliard rubl. Foyda va zararlar to'g'risidagi hisobotdan siz sof foyda qiymatini tegishli qatorda olishingiz kerak - 201 milliard rubl.
Aktivlar rentabelligini hisoblash formulasi 201 milliard rubl sof foydaning kompaniyaning 11 030 milliard rubl miqdoridagi aktivlariga nisbati, 100 ga ko'paytiriladi, ya'ni 1,8% ga teng. An'anaga ko'ra, ROA tavsiflangan multiplikatorlarning eng kichik qiymati hisoblanadi.
Guruch. 2. Rosneft kompaniyasining foyda va zararlari to'g'risidagi hisobot
ROEni hisoblash uchun bizga balans chizig'ida ko'rsatilgan kompaniyaning o'z kapitali kerak - 3,726 milliard rubl. Ammo uni 11 030 milliard rubl miqdoridagi aktivlardagi farq sifatida ham hisoblash mumkin. va qisqa muddatli majburiyatlar miqdori (keyingi 12 oy ichida to'lanishi kerak) 2,773 milliard rubl. va uzoq muddatli majburiyatlar (12 oydan ortiq muddatda to'lanishi kerak) 4,531 milliard rubl, ya'ni jami 7,304 milliard rubl.
Ma'lum bo'lishicha, o'z kapitalining qiymati 3,726 milliard rublni tashkil qiladi. Keyingi qadam 201 milliard rubllik sof foydani bo'lishishdir. o'z kapitali uchun 3726 milliard rubl. va 100 ga ko'paytiring, ya'ni 5,39% ga teng ROE oling. Bu ROA dan biroz yuqoriroqdir, chunki, qoida tariqasida, kompaniya o'z kapitalidan tashqari, qarzni ham jalb qiladi.
Sotishning rentabelligini hisoblash uchun siz daromadlar to'g'risidagi hisobotdan 201 milliard rubl miqdoridagi sof foyda qiymatini olishingiz kerak. va shunga o'xshash hisobotdan olingan daromadning qiymati 4,887 milliard rublni tashkil qiladi. Keyinchalik, sof foyda qiymatini 201 milliard rublga bo'lishimiz kerak. 4,887 milliard rubl daromad uchun. va foiz shakliga aylantirish uchun 100 ga ko'paytiring. Ma'lum bo'lishicha, ROS 4,11% ni tashkil qiladi.
Xulosa
Sof daromadning o'zgaruvchanligi sababli, biznesning rentabelligini sanoatning boshqa kompaniyalarining o'xshash ko'rsatkichlari bilan taqqoslagan holda bir necha davrlar bo'yicha hisoblash tavsiya etiladi. Daromadlilik investorlar uchun investitsiyalarning umumiy maqsadga muvofiqligini ko'rsatadi - agar u risksiz vositalarning daromadidan past bo'lsa, investorlar ularni afzal ko'rishlari mumkin.
Daromadlilik aksiyalarning bozor qiymatini aks ettirmaydi. Agar kompaniya yaxshi rentabellik ko'rsatsa, uning aktsiyalari ko'pincha bozor tomonidan juda yuqori baholanadi. Shuning uchun tuzatishlar vaqtida bunday kompaniyalarning qimmatli qog'ozlarini sotib olish yaxshiroqdir. Va rentabellik multiplikatorlari ko'rsatkichlarini daromad multiplikatorlari ma'lumotlari bilan solishtiring - P/E, P/B, P/S.
Manba: "opentrainer.ru"
Kapitalning rentabelligi
Moliyaviy hisobotlarni tahlil qilishda korxonaning rentabelligini baholash uchun kapitalning rentabellik koeffitsientidan foydalaniladi.
Ta'rif: O'z kapitalining rentabelligi koeffitsienti sof foydaning o'z kapitalining o'rtacha yillik miqdoriga nisbati sifatida hisoblanadi.Formulalardagi belgi (qisqartma): ROE
Sinonimlar: ustav kapitalining qiymati (narxi), o'z kapitalining rentabelligi, o'z kapitalining rentabelligi, aktsiyadorlar kapitalining rentabelligi
Xususiy kapitalning rentabelligini hisoblash formulasi:
bu erda ROE - o'z kapitalining rentabelligi (kapitalning rentabelligi), %
NI - sof foyda (sof daromad), rub
EC - O'z kapitali, rub.
Maqsad. Kapitalning rentabelligi koeffitsienti kapitaldan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi va korxona kapitalga o'tkazilgan rubldan qancha sof foyda olganligini ko'rsatadi.
Eslatma. Tahlil qilishda shuni yodda tutish kerakki, sof foyda asosan o'tgan davr uchun faoliyat natijalari va tovarlar va xizmatlar narxlarining joriy darajasini aks ettiradi.
O'z kapitali bir necha yillar davomida rivojlanadi. Bu kompaniyaning joriy bozor qiymatidan sezilarli darajada farq qilishi mumkin bo'lgan buxgalteriya hisobida ifodalanadi.
Batafsilroq tahlil qilish uchun siz kapital rentabelligining 4 omilli tahlilidan foydalanishingiz mumkin.
Sof foyda yalpi (balans) foyda tarkibiga kiritiladi va yalpi foydaning 3 omilli tahlilini o'tkazish orqali sof foydaning o'zgarishini o'zi baholash mumkin.
Misol. Korxonaning o'z kapitali rentabelligining tarmoqdagi o'rtacha ko'rsatkichga nisbatan nisbatini aniqlang.
Kompaniyaning sof foydasi 211,4 million rublni tashkil etdi.
Avanslangan kapital hajmi 1709 million rublni tashkil etadi.
Sanoatning o'rtacha daromadlilik koeffitsienti 24,12% ni tashkil qiladi.
Korxonaning o'z kapitalining rentabelligi koeffitsientining qiymatini hisoblaymiz:
ROEpr = 211,4 / 1709 = 0,1237 yoki 12,37%.
Keling, kapitalning rentabelligini aniqlaymiz:
ROEpr / ROEsro = 12,37 / 24,12 = 0,5184 yoki 51,84%.
Korxonaning o'z mablag'lari rentabelligi tarmoq bo'yicha o'rtacha ko'rsatkichning 51,84% ni tashkil qiladi.
Manba: "investment-analysis.ru"
O'z kapitalining rentabelligini aniqlash
O'z kapitalining rentabelligi moliyaviy tahlilning muhim ko'rsatkichidir. O'z kapitalining rentabelligi, boshqa rentabellik ko'rsatkichlari kabi, biznes samaradorligini ko'rsatadi. Aniqrog'i, egalarining kompaniya kapitaliga qo'ygan pullari qanday daromad bilan ishlaydi.
Oddiy qilib aytganda, rentabellik o'z kapitalining har bir rubli kompaniyaga qancha kopek foyda keltirishini tushunishga yordam beradi. O'z kapitalining rentabelligi investorga yoki uning mutaxassislariga kompaniya kapitalning rentabelligini kerakli darajada ushlab turish va shu bilan uning investorlar uchun jozibadorlik darajasini aniqlashga muvaffaq bo'lganligi haqida fikr berishi mumkin.
Ko'rsatkichlar tizimi shunga o'xshash ko'rsatkichga ega - aktivlar rentabelligi. Biroq, undan farqli o'laroq, o'z kapitalining rentabelligi korxonaning sof o'z kapitalining ishini aniq baholashga imkon beradi. Shu bilan birga, mulkni sotib olish uchun to'plangan va sarflangan mablag'lar, shuningdek, aktivlarning daromadliligiga to'sqinlik qilishi mumkin.
O'z kapitalining rentabellik koeffitsientini qanday topish mumkin
Daromadlilik har doim foydaning daromadini baholash kerak bo'lgan ob'ektga nisbati hisoblanadi. Bunday holda, biz kapitalni ko'rib chiqamiz. Bu foydani unga bo'lishimizni anglatadi.
Moliyaviy tahlilda o'z kapitalining rentabelligi odatda ROE koeffitsienti (kapital rentabelligining qisqartmasi) yordamida belgilanadi. Biz ushbu belgidan foydalanamiz, keyin indikatorni hisoblash formulasi quyidagicha ko'rinishi mumkin:
ROE = Pr / SK × 100,
Pr - sof foyda (kapitalning rentabelligi ko'rsatkichi faqat sof foyda asosida hisoblanadi).
SK - o'z kapitali (SK). Hisob-kitobni yanada informatsion qilish uchun o'rtacha SC ko'rsatkichi olinadi. Uni hisoblashning eng oson usuli - davr boshi va oxiridagi ma'lumotlarni qo'shish va natijani 2 ga bo'lish.
O'z kapitalining rentabelligi nisbiy xususiyatga ega bo'lgan nisbat bo'lib, u odatda foiz sifatida ifodalanadi.
O'z kapitalining rentabelligini omilli tahlili
Ba'zan hisoblash uchun boshqa formuladan foydalaniladi - Dupont formulasi. Bu shunday ko'rinadi:
ROE = (Pr / Vyr) × (Vyr / Act) × (Act / SK),
bu erda: ROE - talab qilinadigan rentabellik;
Pr - sof foyda;
Vyr - daromad;
Akt - aktivlar;
SK - o'z kapitali.
O'z kapitalining rentabelligi - balans formulasi
Ushbu ko'rsatkichni nafaqat hisoblash, balki hisobot hujjatlaridan topish mumkin. Shunday qilib, balansdan o'z kapitalini qanday topish mumkinligi haqidagi savolga oddiy javob mavjud. O'z kapitalining rentabelligini aniqlash uchun balans satrlarida (1-shakl) va daromadlar to'g'risidagi hisobotda (2-shakl) mavjud bo'lgan ma'lumotlardan foydalaniladi. Balans formulasi quyidagicha ko'rinadi:
ROE = 2-shaklning 2400-qatori / 1-shaklning 1300-qatori × 100.
O'z kapitalining rentabelligi yoki rentabelligi - standart qiymat
Kapitalning rentabelligini baholashda qo'llaniladigan asosiy mezon bu ko'rsatkichni biznesning boshqa sohalariga, masalan, boshqa kompaniyalarning qimmatli qog'ozlariga investitsiyalarning daromadliligi bilan solishtirishdir.
Investitsiyalar samaradorligini baholash uchun ROE ning standart qiymati keng qo'llaniladi. Odatda, investorlar rivojlangan mamlakatlardagi biznes uchun xos bo'lgan 10 dan 12% gacha bo'lgan qiymatlarga e'tibor berishadi. Agar shtatda inflyatsiya yuqori bo'lsa, kapitalning rentabelligi mos ravishda oshadi. Rossiya iqtisodiyoti uchun 20 foiz norma hisoblanadi.
Agar ko'rsatkich salbiy bo'lsa, bu allaqachon ogohlantiruvchi signal va o'z kapitalining rentabelligini oshirish uchun rag'batdir. Ammo standart qiymatdan sezilarli darajada oshib ketish ham noqulay vaziyatdir, chunki investitsiya xavfi ortadi.Korxona faoliyatini baholash uchun rentabellik yoki o'z kapitalining rentabelligi muhim ahamiyatga ega. Ushbu ko'rsatkichni topish uchun bir nechta formulalar qo'llaniladi, ular uchun ma'lumotlar balans va daromadlar to'g'risidagi hisobot satrlaridan olinadi.
Manba: "nalog-nalog.ru"
ROE - indikatorni hisoblash uchun formula
O'z kapitalining rentabelligi (kapitalning rentabelligi, aktsiyadorlik kapitalining rentabelligi, ROE) sizning investitsiya qilingan mablag'laringizdan foydalanish samaradorligini ko'rsatadi va foiz sifatida hisoblanadi. Formuladan foydalanib hisoblangan:
ROE = sof daromad / o'rtacha aktsiyadorlarning kapitali
ROE = Sof daromad / O'rtacha sof aktivlar
Bu erda sof daromad oddiy aktsiyalar bo'yicha dividendlar to'lanishidan oldingi sof daromad, lekin imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar to'langanidan keyin, chunki kapitalga imtiyozli aksiyalar kirmaydi.
ROE ham quyidagicha taqdim etilishi mumkin:
ROE = ROA * Moliyaviy kaldıraç nisbati
Koeffitsient shuni ko'rsatadiki, qarz mablag'laridan to'g'ri foydalanish moliyaviy leverage ta'siri tufayli aktsiyadorlarning daromadlarini oshirishga imkon beradi. Ushbu samaraga kompaniya faoliyatidan olingan foyda kredit stavkasidan sezilarli darajada yuqori bo'lganligi sababli erishiladi. Moliyaviy leverage hajmiga qarab, siz to'plangan mablag'lar qanday ishlatilishini aniqlashingiz mumkin - ishlab chiqarishni rivojlantirish yoki byudjetdagi teshiklarni tuzatish uchun.
Shubhasiz, kompaniyani yaxshi boshqarish bilan ushbu ko'rsatkichning qiymati birdan katta bo'lishi kerak.
Boshqa tomondan, juda yuqori kaldıraç koeffitsienti ham yomon, chunki u yuqori xavf bilan bog'liq bo'lishi mumkin, chunki bu aktivlar tarkibida qarzning yuqori ulushini ko'rsatadi. Ushbu ulush qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniya to'satdan hatto kichik qiyinchiliklarga duch kelsa, sof foydasiz qolish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi.
Ko'rsatkichni hisoblashning alohida yondashuvi Dupont formulasidan foydalanish bo'lib, u ROEni olingan natijani chuqurroq tushunish imkonini beruvchi komponentlarga ajratadi:
ROE (Dupont formulasi) = (sof daromad / daromad) * (daromad / aktivlar) * (aktivlar / kapital)
ROE (Dupont formulasi) = Sof foyda marjasi * Aktivlar aylanmasi * Moliyaviy leverage
Rossiyaning buxgalteriya hisobi tizimida kapitalning rentabellik koeffitsienti formulasi quyidagi shaklni oladi:
ROE = Sof foyda / O'z kapitalining o'rtacha yillik qiymati * 100%
ROE = 2400-qator / ((1300-satr + 1530-satr) davr boshida + (1300-qator + 1530-qator) davr oxirida)/2 * 100%
ROE = Sof foyda * (365/davrdagi kunlar soni) / Kapitalning o'rtacha yillik qiymati * 100%
Ko'pgina iqtisodchilar va tahlilchilarning fikriga ko'ra, koeffitsientni hisoblashda sof foyda ko'rsatkichidan foydalanish maqsadga muvofiqdir. Bu o'z kapitalining rentabelligi mulkdorlarning investitsiya qilingan kapital birligiga oladigan foyda darajasini tavsiflashi bilan izohlanadi.
Ko'rsatkich korxonaning o'z moliyalashtirish manbalaridan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi va kompaniya o'z mablag'larining 1 rublidan qancha sof foyda olishini ko'rsatadi.ROE sizga egalari tomonidan investitsiya qilingan kapitaldan foydalanish samaradorligini aniqlash va ushbu ko'rsatkichni ushbu mablag'larni boshqa faoliyat turlariga investitsiya qilishdan olingan mumkin bo'lgan daromadlar bilan solishtirish imkonini beradi. Jahon amaliyotida ROE banklar raqobatbardoshligining asosiy ko'rsatkichlaridan biri sifatida qo'llaniladi.
Manba: "afdanalyse.ru"
Kapitalning rentabelligi
O'z kapitalining rentabelligi (ROE) tashkilotning o'z kapitaliga nisbatan sof foydaning ko'rsatkichidir. Bu har qanday investor yoki biznes egasi uchun daromadning eng muhim moliyaviy ko'rsatkichi bo'lib, biznesga qo'yilgan kapital qanchalik samarali ishlatilganligini ko'rsatadi.
Hisoblash (formula)
O'z kapitalining rentabelligi sof foydani (odatda yil uchun) tashkilotning kapitaliga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi:
Kapitalning rentabelligi = sof foyda / aktsiyadorlarning kapitali
Natijani foiz sifatida olish uchun ko'rsatilgan nisbat ko'pincha 100 ga ko'paytiriladi.
Aniqroq hisoblash sof foyda olingan davr uchun (odatda yil uchun) o'z kapitalining o'rtacha arifmetik qiymatidan foydalanishni o'z ichiga oladi - davr oxiridagi o'z kapitali davr boshidagi o'z kapitaliga qo'shiladi va 2 ga bo'linadi. Tashkilotning sof foydasi "Foyda va zararlar to'g'risida hisobot" ma'lumotlari bo'yicha, o'z kapitali - buxgalteriya balansi majburiyatlari bo'yicha olinadi.
O'z kapitalining rentabelligi = Sof foyda*(365/davrdagi kunlar soni)/((Davr boshidagi kapital + Davr oxiridagi o'z kapitali)/2)
Xususiy kapital rentabelligini hisoblashning alohida yondashuvi Dupont formulasidan foydalanishdir.
Dupont formulasi indikatorni uchta komponentga yoki olingan natijani chuqurroq tushunishga imkon beruvchi omillarga ajratadi:
Kapitalning rentabelligi (Dupont formulasi) = (sof foyda / daromad) * (daromad / aktivlar) * (aktivlar / kapital) = sof foyda rentabelligi * aktivlar aylanmasi * moliyaviy leverage.
Oddiy qiymat
O'rtacha statistik ma'lumotlarga ko'ra, o'z kapitalining rentabelligi taxminan 10-12% ni tashkil qiladi (AQSh va Buyuk Britaniyada). Rossiya kabi inflyatsion iqtisodlar uchun bu ko'rsatkich yuqoriroq bo'lishi kerak. Xususiy kapitalning rentabelligini tahlil qilishda asosiy qiyosiy mezon - bu egasi o'z pulini boshqa biznesga investitsiya qilish orqali olishi mumkin bo'lgan muqobil daromadning foizi.
Manba: "audit-it.ru"
Kapitalning rentabellik koeffitsienti ROE
O'z kapitalining rentabelligi (ROE, kapital rentabelligi) - kapitalning rentabelligini ifodalovchi moliyaviy ko'rsatkich. Investitsion ROI daromadiga yaqin. Ko'rsatkich davr uchun sof foydaning korxonaning o'z kapitaliga nisbatini ko'rsatadi:
ROE = PE / SK
bu erda PE sof foyda;
SK - o'z kapitali.
Sof daromad oddiy aktsiyalar bo'yicha dividendlarni o'z ichiga olmaydi va o'z kapitaliga imtiyozli aksiyalar kirmaydi.
Afzalliklar
ROE koeffitsienti investorlar, top-menejerlar va kompaniya egalari uchun eng muhim ko'rsatkichlardan biridir, chunki u o'z investitsiyalarining samaradorligini ko'rsatadi (qarz olingan mablag'lar bundan mustasno).
Kamchiliklar
Tahlilchilar ROE ko'rsatkichining ishonchliligini shubha ostiga qo'yishadi, chunki o'z kapitalining rentabelligi koeffitsienti kompaniya qiymatini oshirib yuboradi, deb hisoblashadi. ROEni to'liq ishonchli qilmaydigan 5 ta omil mavjud:
- Loyihaning uzoq muddati - tahlil qilish muddati qancha uzoq bo'lsa, ROE shunchalik yuqori bo'ladi.
- Balansdagi jami investitsiyalarning kichik ulushi. Aktsiya qanchalik kichik bo'lsa, ROE shunchalik yuqori bo'ladi.
- Noto'g'ri amortizatsiya. Hisobot davrida amortizatsiya qanchalik notekis bo'lsa, ROE shunchalik yuqori bo'ladi.
- Investitsiyalarning sekin qaytishi. Loyiha qanchalik sekin to'lasa, ROE shunchalik yuqori bo'ladi.
- O'sish sur'atlari va investitsiyalar stavkalari. Kompaniya qanchalik yosh bo'lsa, balans o'sishi qanchalik tez bo'lsa, ROE shunchalik past bo'ladi.
ROE koeffitsientini hisoblash murakkablashadi, chunki agar biz balansda jalb qilingan kapitalning yuqori ulushiga ega bo'lgan kompaniyani tahlil qilsak, u holda ROE hisobi shaffof bo'lmaydi. Agar sof aktivning qiymati salbiy bo'lsa, ROEni hisoblash va uning keyingi tahlili samarasiz bo'ladi.
Normativ qiymat
Rivojlangan mamlakatlar uchun ROE normasi 10-12% ni tashkil qiladi. Inflyatsiya darajasi yuqori bo'lgan rivojlanayotgan mamlakatlar uchun - bir necha baravar ko'p. O'rtacha 20%. Taxminan aytganda, o'z kapitalining rentabelligi kompaniyaning investitsiyalarni jalb qilish darajasidir.
Kompaniyaning bo'linishi (biznes sohalari bo'yicha) bo'yicha o'z kapitalining rentabellik koeffitsientini tahlil qilish ma'lum bir mahsulot va xizmatlarni ishlab chiqarish uchun biznesning ma'lum bir sohasiga mablag'larni investitsiya qilish samaradorligini aniq ko'rsatishi mumkin. Bundan tashqari, investor uchun o'zi manfaatdor bo'lgan ikkita kompaniya uchun ROE ni solishtirish daromadlilik nuqtai nazaridan eng samarali ekanligini ko'rsatishi mumkin.
ROE ning standart qiymatini baholashda almashtirish narxini hisobga olish kerak. Agar hozirda yiliga 16% daromad keltiradigan past riskli qimmatli qog'ozlar mavjud bo'lsa va asosiy faoliyat yo'nalishi 9% ROE ni bersa, u holda ROE maqsadini yuqoriroq belgilash yoki umuman biznesni qayta ko'rib chiqish kerak.
Manba: "finance-m.info"
ROE nisbatini hisoblash variantlari
O'z kapitalining rentabelligi (ROE) - bu kompaniya sof foydasining o'rtacha yillik ustav kapitaliga nisbati.
O'z kapitalining rentabelligi biznesning o'z egalari uchun kredit bo'yicha foizlar chegirib tashlanganidan keyin hisoblangan rentabelligini tavsiflaydi (ya'ni, sof foyda, ROA yoki ROIC kabi ko'rsatkichlardan farqli o'laroq, kredit bo'yicha foizlar miqdoriga moslashtirilmaydi).
Hisoblash formulasi:
Ushbu koeffitsientni hisoblashning boshqa variantlari mavjud. Xususan, hisob-kitobda sof foyda emas, balki soliqqa tortilgunga qadar foyda ishlatilishi mumkin. Bundan tashqari, ba'zida ROE o'rniga oddiy kapitalning rentabelligi (ROCE) ko'rsatkichi qo'llaniladi, bu holda indikator formulasi quyidagicha bo'ladi:
Barcha holatlarda bu nisbatni hisoblash foyda va zararlar to'g'risidagi yillik hisobot ma'lumotlaridan foydalanishni nazarda tutadi. Hisoblashda har choraklik yoki boshqa hisobotdan foydalanilsa, koeffitsient yildagi hisobot davrlari soniga ko'paytirilishi kerak.
Manba: "cfin.ru"
Xususiy kapitalning rentabelligi ko'rsatkichlari
O'z kapitalining rentabelligi (ROE, ya'ni o'z kapitalining rentabelligi) tashkilotning o'z kapitaliga nisbatan sof foydaning ko'rsatkichidir. Bu har qanday investor yoki biznes egasi uchun daromadning eng muhim moliyaviy ko'rsatkichi bo'lib, biznesga qo'yilgan kapital qanchalik samarali ishlatilganligini ko'rsatadi.
Shunga o'xshash "aktivlar rentabelligi" ko'rsatkichidan farqli o'laroq, bu ko'rsatkich tashkilotning barcha kapitalidan (yoki aktivlaridan) emas, balki uning faqat korxona egalariga tegishli bo'lgan qismidan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi.
O'z kapitalining rentabelligi biznes samaradorligining eng muhim ko'rsatkichlaridan biridir. Har qanday investor o'z mablag'larini korxonaga investitsiya qilishdan oldin ushbu parametrni tahlil qiladi. Bu mulkdorlar va investorlarga tegishli aktivlardan qanchalik yaxshi foydalanilganligini ko'rsatadi.
O'z kapitalining rentabelligi koeffitsienti sof foydaning kompaniyaning o'z kapitaliga nisbatini aks ettiradi. Tashkilotda qarz olish cheklovlari yuklanmagan ijobiy aktivlar mavjud bo'lganda, bunday hisob-kitob mantiqiy ekanligi aniq.
O'rtacha statistik ma'lumotlarga ko'ra, AQSh va Buyuk Britaniyada kapitalning rentabelligi taxminan 10-12% ni tashkil qiladi. Rossiya kabi inflyatsion iqtisodlar uchun bu ko'rsatkich yuqoriroq bo'lishi kerak. Xususiy kapitalning rentabelligini tahlil qilishda asosiy qiyosiy mezon - bu egasi o'z pulini boshqa biznesga investitsiya qilish orqali olishi mumkin bo'lgan muqobil daromadning foizi.
Misol uchun, agar bank depoziti yiliga 10% olib kelishi mumkin bo'lsa, lekin biznes atigi 5% olib kelsa, unda bunday biznesni yanada yuritish maqsadga muvofiqligi haqida savol tug'ilishi mumkin.
S&P xalqaro reyting agentligi ma'lumotlariga ko'ra, Rossiya korxonalarining o'z kapitalining rentabelligi 2010 yilda 12%, 2011 yil uchun prognoz 15%, 2012 yil uchun - 17% edi. Mahalliy iqtisodchilarning fikricha, 20% o'z kapitalining rentabelligi uchun normal qiymatdir.Kapitalning rentabelligi qanchalik yuqori bo'lsa, shuncha yaxshi. Biroq, Dupont formulasidan ko'rinib turibdiki, indikatorning yuqori qiymati juda yuqori moliyaviy leveragedan kelib chiqishi mumkin, ya'ni. qarz kapitalining katta ulushi va o'z kapitalining kichik ulushi, bu tashkilotning moliyaviy barqarorligiga salbiy ta'sir qiladi. Bu biznesning asosiy qonunini aks ettiradi - ko'proq foyda, ko'proq xavf.
O'z kapitalining rentabelligini hisoblash, agar tashkilot o'z kapitaliga (ya'ni, ijobiy sof aktivlarga) ega bo'lsa, mantiqiy bo'ladi. Aks holda, hisob-kitob salbiy qiymatni beradi, bu tahlil uchun juda kam foyda keltiradi.
Kapitalning rentabelligiga quyidagi ko'rsatkichlar ta'sir qiladi:
- operatsion faoliyat samaradorligi (sotishdan olingan sof foyda);
- tashkilotning barcha aktivlarini qaytarish;
- o'z va qarz mablag'larining nisbati.
Daromad koeffitsienti yordamida biznesning daromadliligini qanday baholash mumkin
Buning uchun uni muqobil daromad ko'rsatkichlari bilan solishtirishga arziydi. Agar tadbirkor o'z pulini boshqa biznesga kiritsa, qancha pul oladi? Masalan, u mablag'larni yiliga 10% olib keladigan bank depozitiga olib boradi. Va mavjud korxonaning rentabellik koeffitsienti atigi 5% ni tashkil qiladi. Bunday kompaniyani rivojlantirish maqsadga muvofiq emasligi aniq.
Ko'rsatkichni mintaqada tarixan o'rnatilgan standartlar bilan solishtiring. Shunday qilib, Angliya va AQSh kompaniyalarining o'rtacha rentabelligi 10-12% ni tashkil qiladi. Iqtisodiyoti barqaror bo'lgan mamlakatlarda 12-15% nisbati ma'qul. Rossiya uchun - 20%. Har bir o'ziga xos holatda ko'rsatkichning qiymatlariga ko'plab omillar (inflyatsiya, sanoat rivojlanishi, makroiqtisodiy xavflar va boshqalar) ta'sir qiladi.
Yuqori rentabellik har doim ham yuqori moliyaviy natijalarni anglatmaydi. Bu nisbat qanchalik yuqori bo'lsa, shuncha yaxshi. Ammo investitsiyalarning aksariyati korxonaning o'z mablag'lari bo'lgandagina. Agar qarz ustun bo'lsa, tashkilotning to'lov qobiliyati xavf ostida.
Shunday qilib, katta qarz yuki kompaniyaning moliyaviy barqarorligi uchun xavflidir. Agar kompaniya xuddi shunday kapitalga ega bo'lsa, o'z kapitalining rentabelligini hisoblash foydalidir. Hisoblashda qarz mablag'larining ustunligi salbiy ko'rsatkichni beradi, bu biznesning daromadliligini tahlil qilish uchun amalda yaroqsiz. Garchi rentabellik nisbati haqida qat'iy bo'lish mumkin emas. Uni tahlil qilishda foydalanish ba'zi cheklovlarga ega.
Egasi yoki investorning real daromadi aktivlarga emas, balki faoliyat samaradorligiga (sotish) bog'liq.
Korxonaning o'z kapital qo'yilmalari rentabelligining yagona ko'rsatkichi asosida unumdorligini baholash qiyin. Aksariyat kompaniyalar katta miqdorda qarzga ega. Xuddi shu banklar faqat qarz mablag'lari (jalb qilingan depozitlar) bo'yicha mavjud. Va ularning sof aktivlari faqat moliyaviy barqarorlikning kafolati bo'lib xizmat qiladi. Qanday bo'lmasin, rentabellik koeffitsienti kompaniyaning investorlar va mulkdorlar uchun oladigan daromadini ko'rsatadi.
Kapitalning daromadliligi formulasi
Kompaniyaning o'z kapitalining rentabelligi kompaniyaning o'z kapitali qiymati birligiga oladigan foyda miqdorini ko'rsatadi. Potentsial investor uchun ushbu ko'rsatkichning qiymati hal qiluvchi ahamiyatga ega:
- Daromadlilik koeffitsienti investitsiya qilingan kapital qanchalik to'g'ri ishlatilganligi haqida fikr beradi.
- Mulkdorlar o'z mablag'larini korxonaning ustav kapitalini shakllantirgan holda investitsiya qiladilar. Buning evaziga ular foydaning bir foizini olish huquqiga ega.
- O'z kapitalining rentabelligi investorning kompaniyaga berilgan har bir rubldan oladigan foyda miqdorini aks ettiradi.
Daromadlilik koeffitsientini turli usullar bilan hisoblash mumkin. Formulani tanlash hisoblash vazifalariga bog'liq. Buxgalteriya balansida o'z kapitalining rentabelligi formulasini hisoblash yil davomidagi sof foydaning xuddi shu davrdagi korxona kapitaliga nisbati hisoblanadi. Ma'lumotlar "Foyda va zararlar to'g'risida hisobot" va "Buxgalteriya balansi" dan olinadi. Agar siz koeffitsientni foiz sifatida topishingiz kerak bo'lsa, natija 100 ga ko'paytiriladi.
Kapitalning sof rentabelligi formulasi:
RSK = PE / SK (o'rtacha) * 100,
bu erda RSC - kapitalning rentabelligi,
PE - hisob-kitob davri uchun sof foyda,
SK (o'rtacha) - xuddi shu hisob-kitob davri uchun investitsiyalarning o'rtacha miqdori.
Formulalarni hisoblash misoli. A kompaniyasi 100 million rubl miqdorida o'z mablag'lariga ega. Hisobot yilida sof foyda 400 mln. RSC = 100 million/400 million * 100 = 25%.
Investor bir nechta kompaniyalarni solishtirib, qayerga pul qo'yish foydaliroq ekanligini aniqlashi mumkin.
Misol. "A" va "B" firmalari bir xil o'z kapitaliga ega, 100 million rubl. “A” korxonasining sof foydasi 400 mln, “B” korxonasining sof foydasi 650 mln. Keling, ma'lumotlarni formulaga almashtiramiz. Biz "A" kompaniyasining rentabellik koeffitsienti 25%, "B" 15% ekanligini aniqlaymiz.
Birinchi tashkilotning rentabelligi daromad (sof foyda) hisobiga emas, balki o'z mablag'lari hisobidan yuqori bo'ldi. Axir, ikkala korxona ham bir xil miqdordagi kapital qo'yilmalar bilan biznesga kirishgan. Ammo B kompaniyasi yaxshiroq ish qildi.
Kapitalning moliyaviy daromadliligi formulasi
Aniqroq ma'lumotlarni olish uchun tahlil qilingan davrni ikkiga bo'lish mantiqan to'g'ri keladi: ma'lum bir vaqtning boshida va oxirida daromadni hisoblash.
Hisoblash quyidagicha:
RSK = PE * 365 (qiziqish yilidagi kunlar) / ((SKng + SKkg)/2),
bu erda SKng - yil boshidagi o'z kapitali;
SKkg - hisobot yili oxiridagi o'z mablag'lari miqdori.
Agar ko'rsatkich foiz sifatida ifodalanishi kerak bo'lsa, natija mos ravishda 100 ga ko'paytiriladi.
Buxgalteriya shakllaridan qanday raqamlar olinadi?
Sof foydani hisoblash uchun (“Foydalar va zararlar to‘g‘risidagi hisobot” № 2 shakldan; satr raqamlari va ularning nomlari ko‘rsatilgan):
- 2110 "Daromad";
- 2320 “Oluvchi foizlar”;
- 2310 “Boshqa tashkilotlarda ishtirok etishdan olingan daromadlar”;
- 2340 “Boshqa daromadlar”.
O'z kapitali miqdorini hisoblash uchun (N1, "Buxgalteriya balansi" shaklidan):
- 1300 “Kapital va zaxiralar” bo‘limi bo‘yicha jami” (davr boshidagi ma’lumotlar va davr oxiridagi ma’lumotlar);
- 1530 "Kelajak davrlar uchun daromadlar" (hisobot davri boshidagi ma'lumotlar va hisobot davri oxiridagi ma'lumotlar).
Standart rentabellik darajasini hisoblash formulasi
Biznesga sarmoya kiritish mantiqiy ekanligini qanday tushunish mumkin? Kapitalning rentabelligi standart qiymatni ko'rsatadi. Buning usullaridan biri rentabellikni pul o'tkazishning boshqa variantlari bilan solishtirishdir (boshqa kompaniyalarning aktsiyalariga investitsiya qilish, obligatsiyalarni sotib olish va boshqalar). Oddiy daromad darajasi banklardagi depozitlar bo'yicha foizlar hisoblanadi. Bu biznesning daromadliligini aniqlash uchun ma'lum bir minimal, ma'lum chegara.
Minimal rentabellik koeffitsientini hisoblash formulasi:
RSK (n) = Std * (1 – Stnp),
bu erda RSC (n) - kapital rentabelligining standart darajasi (nisbiy qiymat);
Std – depozit stavkasi (hisobot yili uchun o‘rtacha);
Stnp - daromad solig'i stavkasi (hisobot davri uchun).
Agar hisob-kitoblar natijasida investitsiya qilingan o'z moliyaviy resurslarining rentabelligi RSC (n) dan kam bo'lsa yoki salbiy qiymatga ega bo'lsa, investorlar uchun ushbu kompaniyaga investitsiya qilish foydali bo'lmaydi. Yakuniy qaror so'nggi bir necha yil ichida rentabellikni tahlil qilgandan so'ng qabul qilinadi.
Xususiy kapitalning rentabelligini hisoblash uchun DuPont formulasi
Xususiy kapitalning rentabelligini hisoblash uchun ko'pincha DuPont formulasidan foydalaniladi. U koeffitsientni uch qismga ajratadi, ularning tahlili yakuniy koeffitsientga nima ko'proq ta'sir qilishini yaxshiroq tushunishga imkon beradi. Boshqacha qilib aytganda, bu ROE nisbatining uch omilli tahlilidir. Dupont formulasi quyidagicha:
O'z kapitalining rentabellik koeffitsienti (Dupont formulasi) = (sof foyda/daromad) * (daromad/aktivlar)* (aktivlar/kapital)
Dyupon formulasi birinchi marta moliyaviy tahlilda o'tgan asrning 20-yillarida qo'llanilgan. U Amerikaning DuPont kimyo korporatsiyasi tomonidan ishlab chiqilgan. DuPont formulasiga ko'ra o'z kapitalining rentabelligi (ROE) 3 komponentga bo'linadi:
- operatsion samaradorlik (sotish daromadi),
- aktivlardan foydalanish samaradorligi (aktivlar aylanmasi),
- leverage (moliyaviy leverage).
ROE (DuPont formulasi bo'yicha) = Sotishdan tushgan daromad * Aktivlar aylanmasi * Leverage
Aslida, agar siz hamma narsani kamaytirsangiz, siz yuqorida tavsiflangan formulani olasiz, ammo komponentlarning bunday uch faktorli bo'linishi ular orasidagi munosabatlarni yaxshiroq aniqlash imkonini beradi.
O'z kapitalining rentabellik koeffitsienti
O'z kapitalining rentabelligi koeffitsienti investorlar va biznes egalari tomonidan qo'llaniladigan eng muhim ko'rsatkichlardan biri bo'lib, u kompaniyaga investitsiya qilingan pulning qanchalik samarali ishlatilganligini ko'rsatadi.
O'z kapitali rentabelligi (ROE) va aktivlar rentabelligi (ROA) o'rtasidagi farq shundaki, ROE barcha aktivlarning samaradorligini (ROA kabi) emas, balki faqat korxona egalariga tegishli bo'lgan aktivlarni ko'rsatadi.
Ushbu ko'rsatkichdan investorlar va korxona egalari unga o'zlarining investitsiyalarini baholash uchun foydalanadilar. Koeffitsient qanchalik yuqori bo'lsa, investitsiyalar shunchalik foydali bo'ladi. Agar o'z kapitalining rentabelligi noldan kam bo'lsa, kelajakda korxonaga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligi va samaradorligi haqida o'ylash uchun asos bor.
Qoida tariqasida, koeffitsientning qiymati boshqa korxonalarning aktsiyalariga, obligatsiyalarga va o'ta og'ir hollarda bankka muqobil investitsiyalar bilan taqqoslanadi. Shuni ta'kidlash kerakki, ko'rsatkichning juda yuqori qiymati korxonaning moliyaviy barqarorligiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin. Investitsiyalar va biznesning asosiy qonunini unutmang: ko'proq rentabellik - ko'proq xavf.
Korxonalar faoliyatini tahlil qilishda ko'pincha rentabellik ko'rsatkichlaridan foydalaniladi. Odatda, rentabellik koeffitsientlarining quyidagi 4 ta asosiy turi hisoblab chiqiladi: sotishdan tushgan daromad, umumiy kapital rentabelligi, o'z kapitali rentabelligi, EBITDA rentabelligi. Sotishdan daromad sof foydaning umumiy savdoda qanday ulushini egallashini ko'rsatadi. Shunga ko'ra, sotish rentabelligini hisoblash formulasi quyidagicha:
Sotishdan olingan daromad = sof foyda / sotish hajmi (daromad)
Bu ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, shuncha yaxshi ekanligi aniq. Biroq, turli sohalardagi kompaniyalarni tahlil qilishda uning qiymatlarida sezilarli farqlar bo'ladi. Tengdosh kompaniyalar uchun sotishdan tushgan daromadni taqqoslash kerak. Masalan, ushbu ko'rsatkichning o'sishining sabablari quyidagilar bo'lishi mumkin: yoki bizning nisbatimizning numeratori ortadi (ya'ni foyda) yoki denominator kamayadi (sotish hajmi kamayadi) yoki bir vaqtning o'zida birinchi va ikkinchi. Foyda turli sabablarga ko'ra o'zgarishi mumkin, bu tovarlar yoki xizmatlar narxining oshishi bilan bog'liq emas.
Savdo hajmining pasayishiga kelsak, bu sodir bo'layotgan sabablarni tushunish kerak. Bunda sizga Gerchik & Co Forex brokerining vebinarlari yordam beradi. Agar narxlarning oshishi fonida sotuvlar pasaysa, voqealarning bunday rivojlanishini normal deb hisoblash mumkin. Agar kompaniya mahsulotlariga bo'lgan qiziqishning pasayishi tufayli sotuvlar pasaysa, bu holat investorlarni ogohlantirishi kerak. Bunday holda, daromadning qisqa muddatli o'sishi tufayli sotish rentabelligining oshishi ham mumkin (foyda - bu juda o'zgaruvchan narsa va ko'plab omillarga bog'liq, masalan, xarajatlarni kamaytirish, amortizatsiya to'lovlarining keskin kamayishi va boshqa buxgalteriya hisobi. fokuslar). Yuqoridagilarni umumlashtirib, aytishimiz mumkinki, sotish rentabelligini tahlil qilish juda noaniq vazifadir, ammo ushbu tahlil usulining barcha kamchiliklari bilan kompaniyaning rentabelligi haqida dastlabki rasmni olish va o'xshash kompaniyalarni solishtirish imkonini beradi.
Umumiy kapitalning rentabelligi bizga kompaniya o'zining barcha kapitalini - o'z va qarz kapitalini qanchalik samarali boshqarishi haqida fikr beradi. Umumiy kapitalning rentabelligi quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:
Umumiy kapitalning rentabelligi = sof foyda / umumiy kapital.
Ushbu ko'rsatkichning qiymatiga qarz mablag'lari miqdori va qarzga xizmat ko'rsatish xarajatlari kuchli ta'sir ko'rsatadi. Kompaniya mablag'larni jalb qiladigan qarz mablag'larining ulushi qanchalik yuqori bo'lsa va foiz qancha yuqori bo'lsa, sof foyda shunchalik past bo'ladi va shunga mos ravishda umumiy kapitalning rentabelligi past bo'ladi. Ushbu ko'rsatkich biznes faoliyatini tahlil qilishda juda muhimdir. Umumiy kapitalning rentabelligidan kelib chiqib, siz nafaqat turli sohalardagi kompaniyalarni solishtirishingiz, balki pulingizni investitsiya qilishingiz kerak bo'lgan eng daromadli sohalarni ham aniqlashingiz mumkin. O'z (aktsiyadorlar) kapitalining rentabelligi kompaniyaning ustav kapitalini oshirishdagi muvaffaqiyati yoki uning etarli darajada rentabellik hosil qila olmasligini ko'rsatadi. O'z kapitalining rentabelligi formulasi quyidagicha ko'rinadi:
Kapitalning rentabelligi = sof foyda / aktsiyadorlarning kapitali.
Balansdagi ustav kapitali "kapital va zaxiralar" majburiyat moddasidir. O'z kapitalining rentabelligi biznesning rentabelligiga emas, balki qarz va o'z kapitalining nisbatiga bog'liq. Bu munosabat leveraj effekti deb ataladi. Leveredj effektining mohiyati quyidagicha: kompaniya qarz mablag'laridan foydalangan holda o'z kapitalining rentabelligini oshiradi yoki kamaytiradi.
O'z kapitali rentabelligining kamayishi yoki ortishi qarz kapitalining o'rtacha qiymatiga (o'rtacha foiz stavkasi) va moliyaviy leverage miqdoriga bog'liq. Moliyaviy leverage - bu qarz va tashkilotning o'z kapitali nisbati. Moliyaviy leverageni hisoblash formulasi:
Moliyaviy leverage = qarz kapitali / o'z kapitali.
Agar kompaniyaning so'nggi bir necha yildagi o'z kapitali rentabelligini boshqa investitsiya vositalari bilan, masalan, davlat obligatsiyalarining daromadliligi yoki shu davrdagi bank depozitlari stavkalari bilan solishtirsangiz, kompaniyaning rentabellik darajasi haqida ko'p narsalarni bilib olishingiz mumkin. Bir necha yillar davomida bank depozitidan past daromad olgan kompaniya, garchi u uzoq vaqt mavjud bo'lsa ham, o'z aktsiyadorlariga deyarli hech narsa olib kelmaydi. O'z kapitalining rentabelligi obligatsiyalar bo'yicha stavkalardan bir necha baravar yuqori bo'lsa yaxshi bo'ladi.
EBITDA marjasi EBITDA (foizlar, soliqlar, amortizatsiya va amortizatsiyadan oldingi daromad, EBITDA) kompaniyaning foizlar, soliqlar, amortizatsiya va amortizatsiyadan oldingi foydasining ko'rsatkichidir. EBITDA marjasi yoki EBITDA marjasi quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:
EBITDA marjasi = EBITDA / Sotishdan tushgan daromad
EBITDA marjasi kompaniyaning birlamchi foyda bo'yicha rentabelligini ko'rsatadi, ya'ni. EBITDA bo'yicha. Hozirgi vaqtda bu ko'rsatkich tahlilchilar orasida juda mashhur. Buning tushuntirishi oddiy - EBITDA kompaniyaning turli to'lovlardan oldingi foydasini ko'rsatadi. Ushbu to'lovlar o'z vaqtida kechiktiriladi, masalan, soliqlar, shuning uchun bu pul kompaniya tomonidan qayta o'tkazilishi mumkin va unga foizlar to'lashning hojati yo'q yoki amortizatsiya qilingan taqdirda pul kompaniyani tark etmaydi. hammasi, bu kelajakda foydalanishga imkon beradi. To'lanadigan foizlarga kelsak, qarzning tuzilishini aniqlashtirish kerak.
Odatda, obligatsiyalar ssudalari yiliga bir yoki ikkita to'lovni (ba'zan tez-tez) to'lashni talab qiladi, bank kreditlari esa tez-tez to'lovlarni talab qiladi, shuning uchun obligatsiyalar bo'yicha foizlarni to'lash afzalroqdir, chunki ular kamroq tez-tez uchraydi, bu kompaniyaga to'lovlardan foydalanishga imkon beradi. bir muncha vaqt uchun joriy ehtiyojlar uchun pul. Va nihoyat, shuni ta'kidlash kerakki, barcha rentabellik ko'rsatkichlari juda o'zgaruvchan, shuning uchun tendentsiyani aniqlash uchun tahlilni alohida vaqt oralig'ida emas, balki bir necha yil davomida o'tkazish yaxshiroqdir.